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上市公司产权转让是近期股市的热点之一，但通常认为产权转让尤其是第一大
股东产权转让的企业经营状况不会太理想。深入研究岳阳恒立股份公司及恒立集团，
我们不难看出，恒立公司无论其所处行业的前景、企业在业界的地位、生产经营能
力均比较理想，显而易见，其转让的出发点是想以此为契机，依托实力强劲的大企
业集团，实现恒立公司的高速发展。
岳阳恒立主要生产大中型客车空调系统、轻型车空调系统、小轿车空调机（仅
指冷凝器和散热器）、中央系统空调和配件等，现已形成年产大中型客车空调系统
5000台套、小轿车空调机20万台套的生产能力。其产品大中型客车空调机为国内数
十家重点客车厂配套，小轿车空调机为上海桑塔纳轿车配套。(剖析主流资金真实目的，发现最佳获利机会！)
公司于1996年11月7日在深交所上市，公开发行股票1000万股，实募资金 5644
万元。现总股本6240万股，其中，国家股625.3万股，占总股本的10.02％，法人股
2974.8万股，占47.67％，社会公众股1560万股，占25％。 现第一大股东为华诚投
资管理有限公司，占总股本的28.28％，第二大股东为岳阳国资局，占总股本的10
.02％。
公司1996年实现主营业务收入13635万元，主营业务利润1267万元， 利润总额
2021万元，净利润1693万元；1997年上半年主营业务收入9706万元，主营业务利润
1808万元，利润总额1803万元，净利润1320万元，净利润同比增长105％。
公司产品中，大中型客车空调机国内市场占有率高达80％（其余为进口产品）；
小轿车空调机占上海桑塔纳轿车总配套额的40％。公司产品在国内市场的优势十分
明显。
其优势主要体现在：
1、极强的研究开发能力。 公司的汽车空调研究所是我国汽车空调最权威的研
究机构。汽车空调技术含量较高，且我国空调种类繁多，研究力量的强弱直接影响
到产品的销售市场。
2、企业发展目标明确。从中央系统空调到大中型汽车空调， 再到小轿车空调
以及轻型车空调系统，设备利用率高，相当一部分设备可通用，产品品种较齐。
3、健全的销售网络。在各大中型城市设有特约维修点和维修点， 服务质量优
良，方便快捷。主导产品市场占有率高达80％。
4、今年6月同时通过国内、国际ISO9001质量体系认证， 将使产品不但稳固国
内市场，而且批量进入国际市场。
5、国有产权转让后，将改变现有的经营机制， 同时股份公司将与恒立集团公
司彻底分离，卸掉包袱，轻装上阵。
目前国产汽车中装配汽车空调的比例还比较低，尤其是大中型客车空调。近年
来，随着人民生活水平的提高和公路运输业的发展，汽车舒适性越来越受到人们的
重视，汽车装配空调的比例呈上升趁势。
公司未来发展的优势和重点仍将在大中型客车空调，力保现有上海桑塔纳轿车
配套比例，重点开发国际最先进的平流式汽车空调，同时积极开拓新的市场。
轿车方面，已通过富康轿车的有关配套性能测试，云雀轿车空调配套道路试验
业已完成，效果相当理想。云雀公司将与日本富士重工合资，近年将形成批量生产，
这对恒立公司的发展十分有利。
广西柳州微型汽车厂年产微型车7万辆左右，其中3万辆装配汽车空调，均选用
进口部件。现当地政府已与恒立签定协议，由恒立出技术和部分设备在当地建立合
资企业为柳微配套，力争1998年供货1万台。 此项目将是恒立公司近期新的利润增
长点。
此外，为提高产品档次，决定与德国合资生产用于大型豪华客车的空调系统以
及采暖器等。合资公司将设在长沙，第一期投资3000万美元，以组装为主，产品主
要配安凯、富康、奔弛等高档大客车。采暖器中将有50％以上返销。
君安证券 孟建军
《证券市场周刊》
一九九七年十二月三日
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